美联储降息推迟美元霸权将如何影响全球经济？专家分析→

美联储1日宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间。这是美联储自去年9月以来连续第六次维持利率不变。

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根据议息会议后发布的声明，美联储认为过去一年美国通胀水平有所放缓，但仍处于高位。最近几个月，在实现美联储2%的通胀目标方面没有进一步的进展。与此同时，美联储认为美国当前的经济前景不确定，仍高度关注通胀风险。

除维持当前利率不变外，美联储还决定从6月起将美国国债的每月赎回限额从600亿美元下调至250亿美元。这意味着美联储将放缓缩减资产负债表的步伐。

在会后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，美国目前的通胀数据超出预期，降息可能需要比预期更长的时间。

美国经济数据不乐观，降息再次推迟。

美联储降息再次搁浅，原因是美国最新经济数据不容乐观，经济增速远低于预期，通胀指数居高不下。

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一般来说，美联储一年大约有八次讨论利率的会议。从2022年3月到去年7月，美联储连续11次加息，达到目前5.25%至5.50%的利率水平。之后的五次会议维持利率不变。尽管此前市场曾多次预期美联储会降息，但悲观的经济数据使得刚刚结束的议息会议再次推迟了降息的步伐。

美元高利率导致许多货币贬值，物价上涨。但是美国为什么不降息呢？

光大证券首席经济学家高瑞东:美国经济存在“滞胀”风险。一季度数据显示，GDP增速下滑，通胀水平高于预期，令美联储进退两难。如果降息，很容易推高通胀。如果不降息，高利率环境会侵蚀经济。目前，美联储最终以控制通胀为优先，并一再推迟降息。

货币政策的长期滥用，不仅让美国陷入了自己埋下的两难境地，也将许多国家拖入了高通胀的泥潭。

方正证券首席宏观分析师鲁哲:美国确实通过其全球货币的霸主地位，向世界输出了美元控制权的过剩或者全球信贷供给的过剩。美国经济的稳定性实际上变得越来越令人担忧和怀疑。东方金诚首席宏观分析师王庆:市场普遍预期，美联储降息很可能会在9月后推。美元的汇率长期处于高位，实际上对世界其他国家有非常直接的影响。尤其是一些外债高、通胀历史高的国家，现在这种考验更加严峻。

美元霸权如何影响全球经济？

专家表示，美元作为国际交易和储备的主要货币，具有全球公共产品的性质，应根据全球经济金融形势调整美元的扩张和收缩。但现实是，在全球经济中起决定性作用的美国，眼里往往只有“美国优先”，没有全球公共利益。

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东方金诚首席宏观分析师王庆:我们知道美元是由美联储控制的，它主要是根据美国的经济运行来调节美元的流动性，而没有充分考虑其他海外经济体的现实，所以这种悖论实际上导致了很多重大的国际经济金融危机。

利用美元的强势地位，美国在全球贸易中拥有巨大优势。

东方金诚首席宏观分析师王庆:美国长期存在巨额贸易逆差，这意味着其商品和服务出口长期明显低于进口。这种宏观经济失衡，如果是在其他经济体，肯定是不可持续的。但凭借美元的国际货币地位，美国可以通过出口美元直接填补这一巨大的贸易逆差，这实际上是在向世界征收铸币税。

什么是铸币税？

一般来说，美国多印美元就能买到全球商品。

一方面，吃着铸币税的红利；

另一方面，一旦美国国内经济出现通货膨胀，美联储就会提高利率吸引全球美元回流。

目前，这种虹吸效应仍在继续。

方正证券首席宏观分析师鲁哲:美元这种情况可能还是强势的。事实上，这是对新兴市场国家的抽血。今年，所有新兴市场货币对美元平均贬值约1.5%。韩国和巴西的货币对美元基本贬值了6%左右，贬值幅度更大的泰国应该贬值了7.5%左右。美元的吸血效果和对全球贬值的影响确实很强。

美国加息后，其他各个国家的货币会大量兑换成美元，回流到美国。钱少了，本地资产价格必然下跌。等到美联储下一轮降息的时候，各国资产已经基本跌得差不多了，美国的资金正好可以流向各个地方“抄底”。

巴西央行行长Roberto Camposento: 美元其实是美国持续高利率的结果。这对流动性有影响，特别是对新兴市场国家和低收入国家，它们现在更难获得资金，因为资金成本增加了。美元实力永远是个问题。

Go 美元进入多国破关键。

如果一种货币过惯了好日子，在市场波动时，它会不遗余力地维护自己的利益。在这种情况下，其他国家如何破局？

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北京大学光华管理学院应用经济系副教授唐尧:De 美元是一个长期可行且必要的东西。为什么？因为如果世界上大多数国家都过度依赖美元这样一种融资货币，那么美联储的政策溢出效应就会太大，美联储在决策时不会考虑其他国家的经济情况。所以要长期解决这个问题，就要减少对美元的依赖。

方正证券首席宏观分析师鲁哲:不能把所有鸡蛋放在一个篮子里。其他国家也在寻找一些双边结算的方式，这背后的结果就是贸易不能只靠一种货币来维持。未来美元很有可能失去全球大宗商品定价锚的角色。

东方金诚首席宏观分析师王庆:在经济全球化背景下，新兴市场国家加强合作，逐步建立能够遏制或规避美国滥用美元霸权的国际结算支付体系势在必行。

(央视记者刘汪曙光南天田丽)