34年最低，日元快速贬值会持续多久？马斯克首次抛出特斯拉生态系统；苹果重启与OpenAI的谈判；美国高校的反战浪潮会冲击拜登的选情吗？国际金融和经济周

●当地时间●当地时间

4月26日，日本央行在货币政策会议上决定维持当前货币不变。

政策将保持不变，政策利率目标将维持在0至0.1%之间。

公开决议

在布料之后，

日元对美元汇率跌破1美元兑156日元，创下34年来新低。

领跌亚洲货币。

太阳

元朝（1206-1368年）

极端的

快速降级

价值

为什么？

你在线吗？

仍然

将

最后的

多久了？

●当地时间4月24日，特斯拉公布了其2024Q1财务报告，该报告不仅导致销量暴跌，而且营收、净利润和毛利率同比和环比均出现下滑。尽管如此，特斯拉

基础

周股价涨幅仍达14.44%。

。

在会议上，马斯克描述了一个新愿景:无人驾驶出租车Robotaxi，并在财报中首次抛出了整个生态系统。

。未来特斯拉的增长重心在哪里？《每日经济新闻》连线

Wedbush董事总经理兼高级股票分析师丹尼尔·艾夫斯说。

●苹果重启与OpenAI谈判，有意让iPhone 16具备AI功能；两年来第一次！铜价突破1万美元大关；更多内容，尽在“国际金融一周”。

34年来最低，领跌亚洲货币！日元的极速贬值还将持续多久？34年来最低，领跌亚洲货币！日元的快速贬值会持续多久？

图片来源:每经记者郝帅摄4月26日，日本央行在货币政策会议上决定维持现行货币政策不变，将政策利率目标维持在0至0.1%之间。这符合经济学家的预期，但声明中删除了购买与之前相同数量债券的措辞。日本央行预计，目前宽松的金融环境将持续下去。

决议宣布后，1美元兑日元的汇率跌破1美元兑156日元，创下1990年5月以来新低。前一天，日元的汇率刚刚历史性地跌破155的关键关口。截至发稿时，日元的汇率为1美元兑158.35日元。

图片来源:英国金融分析认为，亚洲货币承压的核心原因是市场预期美联储将推迟降息，并推动美元走强。在强势美元的“攻势”下，不仅日元而且印尼盾和韩元等亚洲货币也遭受了新一轮抛售压力。

特别是日本央行的谨慎态度与美联储的鹰派立场形成鲜明对比，这导致市场对日美利差的预期不断扩大，进而加剧日元的抛售压力。年初至今，日元跌幅超过10%。日元的贬值反过来又加剧了企业的经营压力。数据显示，自2022年7月以来，已有企业因日元连续20个月贬值而倒闭。

随着日元持续走弱，日本央行的应对策略成为市场关注的焦点。接下来，日本央行会出手吗？日元跌幅见顶了吗？

34年来最低！日元领跌亚洲货币。原因是什么？

由于最新的货币政策会议没有提及市场预期的量化紧缩，外汇市场日元的抛售再次加剧。截至发稿，日元对美元汇率已跌至1美元兑158.35日元，刷新1990年5月以来的低位。

今年3月，日本央行宣布结束持续8年的负利率政策。但由于紧缩程度不及市场预期，加剧了日元的贬值。自今年年初以来，日元的累计跌幅已超过10%，成为G10国家中表现最差的货币。

图片来源:谷歌财经从外汇市场数据来看，彭博援引存款信托和清算公司的数据称，美元和欧元的卖出合约需求增加，这推动本周的日元创下新低。4月24日，买入的期权总额高达3亿美元，其中包括以1美元的价格卖出156日元的期权，这给现货市场上的日元带来了压力。

马来西亚拉曼大学商业金融学院经济学教授黄说:“你可以在日本以接近零利率借入日元，然后抛出日元并购买美元资产，赚取5.25%的利差。日元因此，它承受着巨大的抛售压力。”

谈到日元连续下跌更为根本和核心的原因，分析人士认为，源于日本和美国货币政策的显著差异。

日本央行上个月结束了负利率政策，但仅将利率上调至0~0.1%区间，对市场影响有限。近期，华尔街对美联储年内降息的预期有所减弱，这与年初形成鲜明对比。早些时候，包括美联储董事长和纽约美联储董事长William Williams在内的官员表达了鹰派观点，认为“让高利率政策在更长一段时间内发挥作用可能是合适的”。基于此，日美利差可能维持在较大水平，日元汇率呈下降趋势。

另一方面，日本对外贸易出现逆差，日本内需不振，导致日本企业回流海外投资收益的动力不足。这些结构性问题也是推动日元贬值的因素。

值得注意的是，强势美元还引发了除日元以外的亚洲国家货币贬值风暴，印度卢比、韩元、印尼盾、越南盾和菲律宾比索均遭遇新一轮抛售压力。

高盛在最近的一份报告中指出，美元走势正在主导亚洲货币。近几个月来，亚洲经济增长出现反弹，通胀放缓，宏观政策收紧本应进一步支撑本国货币，但主导宏观市场的主题是美联储的政策路径及其对美国基准利率和美元的影响。

当企业连续20个月倒闭时，日本央行何时采取行动？

在最近遭受贬值的亚洲货币中，日元的贬值幅度最大，对其国民经济的影响也最直观。

由于日本在能源和原材料方面高度依赖海外，日元的贬值增加了企业的成本。一些无法转嫁成本上升的企业很难应对日元贬值的影响。根据日本商工会议所的数据，自2022年7月以来，已连续20个月出现因日元贬值而倒闭的企业。

此外，进口成本上升也在刺激成本驱动型通胀，给消费带来压力。今年2月，日本家庭支出已连续第12个月下降。

尽管有分析认为日元的贬值有利于汽车和半导体等日本出口型企业，但在日本第一生命经济研究所首席经济分析师熊野秀树看来，“事实上，几乎没有人认为日元的这种贬值会有利于出口型企业。对于消费者来说，日元贬值将导致进口价格上涨，食品、汽油和其他能源的最终稳定价格将进一步上涨。对他们来说，日元贬值有明显的不利之处。”

此外，彭博认为当前日元贬值的困境还包括中东的紧张局势，这可能会增加油价和天然气上涨的风险，从而进一步损害日本的贸易平衡。

面对日元的暴跌，日本外汇官员加强了对日元过度疲软的警告，商界领袖也放大了他们的担忧，并含蓄地向日本央行施压，要求其不要进一步加剧日元的跌势。然而，日本央行最近几天只是口头干预，并没有采取实际行动。

《国家商报》记者注意到，日本当局上一次干预外汇是在2022年，当时日元对美元汇率暴跌至151.95日元，日本财务省一度斥资约9.2万亿元日元支持了三次日元。干预效果也是立竿见影的。2022年最后两个月，美元兑日元汇率从151日元跌至127附近。

图片来源:彭博Bannockburn Global Forex的市场策略师Marc Chandler认为，2022年的干预是成功的，“因为它恰逢美国利率达到峰值，但日本央行官员现在不能如此自信。”

InTouch Capital Markets Ltd .的外汇分析师Piotr Matys认为，目前的加息比外汇干预更有意义。尽管他认为这不太可能发生，但他表示，“稳定遭受重创的货币的最有效方法是通过加息给市场带来惊喜。”

随着日元“无休止地下跌”，日本央行行长上田和夫表示，如果形势发展到无法忽视日元下跌对价格的影响，他将考虑再次加息。

彭博援引分析称，日本的经济基础并不稳定。日本经济在第一季度收缩，此前一季度勉强保持增长，以避免技术性衰退。因此，在一些分析师看来，放慢债券购买速度-或表明购买意图-也将是为日元提供支持的一种方式。

不过，《国家商报》记者注意到，日本央行曾在3月份表示，将购买与此前大致相同数量的债券，并在公告中表示，过去每月购买约6万亿日元债券。然而，在4月26日的政策决议中，它删除了“购买与之前相同数量的债券”的措辞，但将根据3月做出的决定购买日本政府债券和公司债券。

下周，美联储将召开货币政策会议，决定日元的下一步走势。高盛认为，当前市场对美联储降息的预期正在减弱，这也为美元进一步上涨打开了空间。这意味着日元的贬值可能会继续。

日本自民党金融和银行体系研究委员会秘书长乔雄·奥其本周表示，尽管没有达成广泛共识，但如果日元进一步下滑至160或170，可能会被视为过度下滑，促使决策者考虑采取行动。

Q1遭遇“滑铁卢”，特斯拉市值一周增加677亿美元？马斯克首次抛出特斯拉的整个生态系统。

美国东部时间4月24日周三盘后，特斯拉公布了2024年第一季度财务报告。在当前季度，特斯拉的销量不仅暴跌，而且自2022年第三季度以来首次跌破40万辆。不仅如此，其营收、净利润和毛利率也出现同比和环比下滑。

图片来源:金融界网站虽然财报不如预期，但特斯拉CEO马斯克在随后与分析师举行的财报电话会议上描述了一个新的商业愿景:无人驾驶出租车Robotaxi将于今年8月发布，而一度被传言搁置的低价新车也有望于明年发布。这一消息引发了资本市场的狂欢，即使在“惨烈”的季报披露后，特斯拉的股价本周仍上涨了14.44%，市值增加了677亿美元。图片来源:英国金融形势事实上，投资者在电话会议上很少注意到:在一份季度报告的结尾，特斯拉首次以“不仅仅是车辆”为题展示了其生态系统。在传统造车业务增长受阻之际，特斯拉不断走向“车、储、AI”战略生态闭环，包括AI、FSD、储能等其他业务或正推动其进入下一个增长期。特斯拉生态系统图片来源:特斯拉2024年第一季度报告除了销量下滑之外，特斯拉还面临着新的问题。当地时间4月26日，美国汽车安全监管机构宣布开始对特斯拉展开新的调查，调查范围包括2012年至2024年在美国生产的配备辅助驾驶系统Autopilot的Model Y、X、S、3和Cyber卡车车辆。Wedbush董事总经理、资深股票分析师丹尼尔·艾夫斯（Daniel Ives）在给《第一财经日报》记者的一封电子邮件中表示，未来一年，再次加速单位增长是特斯拉的重点。

人工智能计算能力飞跃:Q1的人工智能训练计算量增长了130%以上，到今年年底将有85，000台H100投入训练。

从近年来的深度布局来看，特斯拉正在加速从硬件到软件生态和服务的全面转型，也展现出其在AI技术深度应用方面的野心。马斯克坚信，软件是特斯拉下一阶段的主要增长动力。

财报显示，特斯拉第一季度在AI计算方面的投入高达10亿美元，AI训练计算量增长超130%。特斯拉表示，该公司不再受计算能力的限制，并将在未来几个月继续增强其核心人工智能基础设施能力。

这一转型进一步强化了特斯拉“不仅仅是造车”的愿景，也强化了其AI公司的底色。

然而，由于其对人工智能基础设施的大量投资和库存水平的提高，特斯拉第一季度的自由现金流达到-250亿美元。这是2020年以来首次出现负现金流。

特斯拉的AI训练能力图片来源:特斯拉2024年第一季度财务报告在财报电话会议上，马斯克透露，特斯拉已成功安装并调试了3.5万个NVIDIA H100 GPU，预计到今年年底，将有8.5万个NVIDIA H100 GPU投入AI训练。

此举背后的战略考虑是基于其Dojo超算平台的海量计算能力，加速FSD和人形机器人技术的发展。马斯克曾预测人形机器人的需求将达到100亿台，远超汽车。如果机器人与人的比例为2:1，需求量将达到200亿台。

摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯指出，Dojo有可能使特斯拉的市值增加5000亿美元，这主要是由移动（机器人出租车）和网络服务（SaaS）的更快采用率推动的。乔纳斯认为，Dojo处理视觉数据的能力非常强大，它可以开辟一个“新的潜在市场”，其应用范围远远超出汽车，可用于机器人、医疗、安全等领域。本质上，任何带有摄像头并根据视觉输入做出实时决策的设备都可以从Dojo中受益。

图片来源:特斯拉2024年第一季度财务报告【/S2/]FSD:预计将在一年内达到60亿英里的质变节点，未来年收入可能达到数百亿美元。

“如果有人不相信特斯拉能够解决自动驾驶（FSD）问题，他们就不应该成为特斯拉的投资者。”马斯克在财报会议上强调。这一表态也是对特斯拉未来发展的最强定调。

目前，特斯拉的FSD已经进入V12.3阶段。今年3月，特斯拉向北美车主推出了FSDV12.3.1版本，并引入了“端到端神经网络”技术。该技术利用人工智能技术，通过深度学习超百万辆汽车的驾驶数据来影响车辆控制，例如操作方向盘踏板和转向灯，而不是对每一个驾驶行为进行硬编码，这标志着特斯拉在自动驾驶领域的又一次飞跃。

马斯克曾表示，60亿英里是FSD系统实现质变的重要节点。2024年第一季度，特斯拉FSD系统的总道路行驶里程已达到12.5亿英里（约20亿公里）。特斯拉预计，按照目前的速度，FSD的累计里程有望在5月底达到20亿英里，并在一年内达到60亿英里。

图片来源:特斯拉2024年第一季度财务报告为了促进FSD的覆盖范围，特斯拉近日下调了FSD在美国的每月订阅价格和套餐购买价格:FSD的订阅价格从每月199美元降至99美元，降幅为50.25%；FSD包的购买价格从12，000美元下调33%至8，000美元。

特斯拉在财报会议上表示，FSD距离全面商业化仅“一步之遥”。一旦实现，这项技术将成为特斯拉的“摇钱树”，并为其带来巨额利润。

至于FSD的创收能力，高盛分析师马克·德莱尼团队去年11月的一份报告称，尽管FSD仍处于测试阶段，但其年收入已达到10亿至30亿美元。该团队认为，从积极的方面来看，随着特斯拉电动汽车在全球的增长，“我们相信到2030年，特斯拉与软件相关的收入将达到每年数百亿美元（主要来自FSD）。”

不过，Wedbush董事总经理兼高级股票分析师丹尼尔·艾夫斯（Daniel Ives）在给《第一财经日报》记者的一封电子邮件中表示，“FSD和自动驾驶是特斯拉的一项关键长期战略。尽管它具有广阔的前景，但也带来了一系列监管和技术挑战。特斯拉必须在未来几年逐步克服这些挑战，才能实现马斯克的战略愿景。”同时，他提到，在未来一年中，再次加速单位增长是特斯拉的重点。

储能业务:Q1装机容量创纪录，达到4.1千兆瓦时

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除了AI、人形机器人和FSD，储能业务也是特斯拉布局的重点。

自2015年以来，特斯拉在美国推出储能产品，主要面向大规模工商业储能和家庭储能市场。目前，特斯拉的储能产品包括Powerwall、Powerpack和Megapack。这些产品已遍布全球超过65个国家和地区，有1500多个车站在运营。

2023年，特斯拉储能产品装机量达到14.7 GWh，同比增长125%。今年第一季度，装机容量达到创纪录的4.1 GWh（GWh:1gw h = 1000 MWh）。

图片来源:特斯拉财报2024年第一季度，储能产品装机量的快速增长也体现在财务报表中。2023年，特斯拉能源发电和储能业务的毛利达到11.41亿美元，几乎是上一年（2.88亿美元）的4倍。公司预计未来储能装机规模将持续增长，储能业务收入有望超过整车业务收入。图片来源:特斯拉2024年第一季度财务报告据国内媒体报道，特斯拉上海储能超级工厂计划于今年5月开工建设，2025年第一季度完成量产。这是特斯拉在美国以外的首个储能超级工厂项目。

据悉，特斯拉上海储能超级工厂将生产超大型商用储能电池Megapack。该产品基于集成系统集成和模块化设计，可帮助电网运营商和公共事业公司更有效地存储和分配可再生能源。它是迄今为止世界上最大的电化学储能设备。Megapack每单位可储存超过3.9MWh（兆瓦时）的能量，足以满足3600个家庭一小时的电力需求。超过200个兆袋可以组成一个储能发电厂，可以储存100万千瓦时的电力，满足旧金山6小时的用电需求。 

图片来源:特斯拉2024年第一季度财务报告。到2030年，特斯拉的生态系统可能是这样的:用户可以通过家庭充电站为特斯拉汽车充电。充电站的能源是Powerwall，Powerwall的电源是用户的特斯拉太阳能电池板或太阳能屋顶。除了为家庭充电站供电外，Powerwall还可以为用户家中的空调和空气净化器供电。俄罗斯冻结美国最大银行在俄罗斯的资产。图片来源：视觉中国

据海外网援引今日俄罗斯国际通讯社4月25日报道，俄罗斯圣彼得堡一家法院24日下令冻结美国最大银行摩根大通（即“小摩”）在俄罗斯拥有的资产。这份令状有利于俄罗斯联邦外贸银行寻求追回因美国制裁而被冻结在海外的4.395亿美元。据海外网援引今日俄罗斯国际通讯社4月25日报道，俄罗斯圣彼得堡一家法院24日下令冻结美国最大银行摩根大通在俄罗斯的资产。这一令状有利于俄罗斯联邦外贸银行寻求追回因美国制裁而在海外被冻结的4.395亿美元。

根据法庭文件，俄罗斯外贸银行于4月17日起诉小莫及其子公司，要求扣押小莫在俄罗斯账户中的资金和动产，包括小莫在俄罗斯子公司的股份。案件的焦点是俄罗斯外贸银行在小莫账户中的4.395亿美元资产，这些资产早些时候被美国冻结。法院下令没收小莫及其子公司在俄罗斯银行账户中的所有资金。

据新华社4月25日报道，俄罗斯副外长里亚布科夫25日表示，如果俄罗斯资产被“实质性没收”，俄罗斯将考虑降低与美国的外交关系。

下跌9.22%，为近四年来最大跌幅。英特尔怎么了？

图片来源:国家商报记者郑宇航摄北京时间4月26日晚，美股开盘后，英特尔股价暴跌，盘中一度跌超13%，最终收跌9.22%，创下近四年来最大跌幅。

消息面上，这家芯片巨头公布了令人失望的第一季度财报，并对第二季度业绩预期持谨慎态度。尽管该公司的PC芯片业务正在复苏，但在利润丰厚的数据中心芯片市场表现不佳。

英特尔首席执行官帕特·基辛格表示，该公司的业务将在今年下半年有所改善，他预计新的人工智能个人电脑的处理器需求可以得到满足。但由于包装设施的生产能力有限，仍无法满足所有市场需求。年初至今，英特尔的股价下跌了30%以上。

值得注意的是，微软还发布了第一季度业绩报告，受益于云计算业务的出色表现，营收和EPS均强于市场预期。AI服务为Azure和其他云服务的收入增长贡献了7个百分点。此外，谷歌还发布了一份全方位“粉碎预期”的财务报告，并推出了历史上首次股息和回购700亿美元的股票。

财报发布后，谷歌高开高走，最高涨幅达11.99%，最终收于171.95美元，市值达2.13万亿美元。收盘市值首次站上2万亿美元，微软涨超7%。

作为AI铲屎官，英伟达在大客户谷歌和微软积极的财务报告下，股价也一度上涨6.90%，最终收于877.35美元，上涨6.18%。截至上周五，英伟达的股价较上周的抛售反弹了15%以上，市值增加了近2900亿美元，约合2.1万亿元人民币，创下了自去年5月以来的最佳单周表现。

两年来第一次！铜价突破了1万美元大关。

当地时间4月26日，伦敦金属交易所（LME）基本金属价格普遍上涨，其中3个月期铜一度上涨逾1.7%，时隔两年重返每吨1万美元上方。

截至发稿时，铜期货报每吨9865美元。

图片来源：伦敦金属交易所（LME）

分析认为，铜价稳步走高的原因是外界猜测全球矿山可能难以满足即将到来的绿色需求浪潮。在未来几年，全球需要数百万吨的新供应，以用于电动汽车、可再生能源和大幅扩张的电网。据分析，铜价稳步上涨的原因是，据推测，全球矿山可能难以满足即将到来的绿色需求浪潮。未来几年，全球需要数百万吨新的电动汽车、可再生能源和大幅扩张的电网供应。

几天前，全球最大的矿业公司必和必拓对矿业巨头英美资源集团发起了收购要约，估值高达311亿英镑。据此前外界分析，一旦收购完成，将成为十多年来该行业最大规模的重组，创造全球最大的铜生产商，约占全球矿山供应量的10%。然而，英美资源集团拒绝了必和必拓的报价，该公司表示，它认为必和必拓的报价没有吸引力。

花旗集团预测今年铜需求将超过供应，未来三年将出现100万吨的缺口，而摩根士丹利预测2024年将出现70万吨的缺口。然而，主要矿山的建设和开发成本也在增加。本周早些时候，贝莱德世界矿业信托基金（BlackRock World Mining Trust）的投资组合经理奥利维亚马卡姆（Olivia Schmidt）表示，铜价需要达到每吨1.2万美元才能刺激对新矿的大规模投资。

苹果重启与OpenAI的谈判，以使iPhone 16具有AI功能。

图片来源：每日经济新闻 资料图

据彭博社4月26日报道，苹果正重启与OpenAI的谈判，讨论将OpenAI的技术用在今年即将问世的iPhone新功能中，两家公司已开始讨论可能达成的协议条款，以及如何将 OpenAI 的功能结合到苹果的下一代操作系统iOS 18。根据彭博4月26日的报道，苹果正在恢复与OpenAI的谈判，讨论OpenAI技术在今年推出的iPhone新功能中的应用。两家公司已经开始讨论协议的可能条款，以及如何将OpenAI的功能集成到苹果的下一代操作系统iOS 18中。

据悉，iOS 18将包含许多基于苹果自研的大型语言模型（LLM）的新功能，例如可以生成人类发音文本的AI软件，但苹果仍在寻找支持类似于ChatGPT的chatbot功能的合作伙伴。除了OpenAI之外，苹果还在与谷歌进行讨论，并可能被授权使用其AI机器人Gemini。

目前，苹果尚未就使用哪些合作伙伴的产品做出最终决定。

事实上，当媒体上个月爆料苹果将在今年发布iPhone 16的新功能时，就提到了在系统方面，今年的iOS 18将引入AI big模式，Siri也将获得史上最大的更新。

美国高校日益高涨的反战浪潮是否会对拜登当选造成冲击？

4月24日凌晨，抗议者在美国纽约市哥伦比亚大学参加示威活动。新华社记者 李睿 摄

据新华社26日报道，美国多地高校反战示威活动在过去一周愈演愈烈，要求加沙地带永久停火、美国停止军援以色列。据新华社26日报道，过去一周，美国高校的反战示威活动愈演愈烈，他们要求加沙地区永久停火并停止美国对以色列的军事援助。

自上周哥伦比亚大学数百名亲巴勒斯坦示威者被捕以来，越来越多的大学校园发生了学生抗议活动，其中包括哈佛大学和耶鲁大学。针对这一乱象，哥伦比亚大学宣布将在春季学期结束前采用线上线下相结合的教学模式。

面对反战浪潮，拜登总统本周签署了一项巨额对外援助拨款法案，向以色列提供更多军事援助。美国警方逮捕了数百名抗议者。

高校反战示威活动的不断蔓延表明美国年轻人对拜登的加沙政策感到不满，甚至被舆论认为这可能会影响他们的总统选举。

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记者:文巧蔡丁坦韩愈

编辑:兰孙玉婷

视觉:刘青燕

排版:谭韩愈

国家商业日报